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火山石资本创始人章苏阳:那时候,我们都没见过大钱

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  火山石资本创始人章苏阳··|,国内著名风险投资人··|--。1982年获上海大学电子工程专业学士学位··|,后数年间于德国、华东师范大学、中欧国际工商学院等进修或就读企业管理、国际金融、EMBA等课程··|--。曾任上海贝尔公司中央计划协调高级主管、上海电话设备制造公司副总经理及上海万通工业公司总经理··|--。1994年加入IDG资本··|,任合伙人··|--。2016年4月··|,从IDG资本退休··|,两个月后创立火山石资本··|,关注医疗和TMT领域投资··|--。在IDG工作期间曾主导投资携程、如家、汉庭、易趣网等众多知名公司··|--。


23年··|,从如履薄冰到风生水起


  很多人以为我是在1994年进入IDG资本(下称IDG)之后才开始做投资··|,实际上不是这样的··|--。我在进入IDG之前··|,在上海万通工业公司担任总经理的时候就开始做投资了··|--。但那时候的投资··|,主要集中在工业领域··|--。因为在1993 年的时候··|,市场上还没有互联网公司··|,国内“上天入地”的行业也不让投资··|,所以民营投资公司唯一能够进入的领域就是工业领域··|--。我们当时在万通主要投资偏技术类的公司··|--。


  但我在IDG的前3笔投资都失败了··|,每个项目投入20万美元··|,3笔共计60万美元··|,最终有20万美元打了水漂··|--。在上世纪90年代··|,20万美元是一笔很大的数字··|,给当时的我带来了很大的压力··|,而且没什么缓和方法··|--。我当时心里十分焦躁··|,有时候会睡不着··|--。


  IDG是合伙人机制··|,原则上说··|,哪怕几个人中只有一个人赚钱··|,我们也可以拿到分红··|--。所以从个人收入上看··|,我不见得因此收入就会降低··|,但这几个项目的失利让我很自责··|--。那时候··|,我们开玩笑说··|,如果自己投砸了一个项目··|,就跑到洗手间··|,自己抽自己耳光··|--。


  实际上··|,这3次失败都是被骗了··|--。用“骗”这个词可能不太恰当··|,因为并不一定是合作伙伴主观上想来骗我··|,主要原因还是体制问题··|--。


  当时IDG刚刚进入中国··|,还是一个合资公司··|,50%的资金来自国内··|,另50%来自美国IDG··|--。按照当时的法规··|,合资公司投资的公司也必须是一个合资企业··|,而且在中外合资经营企业中··|,外国合营者的投资比例一般不低于合营企业注册资本的25%··|--。也就是说··|,要通过IDG的投资让该企业的外资比例达到25%··|,那我们的投资股份要达到该公司总股本的50%才能满足这个要求··|,这是一个很高的数字··|--。


  此外··|,当时还有一个政策规定··|,投资公司不能直接和自然人成立公司··|,只能和自然人成立的公司合作··|--。于是当时的3 个项目都是我们投资50%··|,某个自然人成立的公司再投资50%··|,这样组建一个合资公司··|--。对于这个自然人来说··|,这个合资公司只是他原公司的一部分··|--。从利益上讲··|,他们最主要的工作重心还是在原本成立的公司上··|--。原公司如果赚1块钱··|,则全部归他自己所有;而合资公司赚1块钱··|,还需要给IDG分5毛··|--。利益重心不一样··|,导致最后这几个合资公司永远不可能赚钱··|--。


  我投资的第一个高收益项目是邵亦波的易趣网··|--。我说的高收益是指盈利超过10倍的收益··|--。我是1999年投资他的··|--。事实上··|,虽然IDG从上世纪90年代初就开始做投资··|,但前几年都是在积累··|,真正步入正轨··|,能够投出好项目那是1998年以后的事··|--。


  我们投资易趣网的金额并不多··|,只有几十万美元··|--。投资他们的逻辑很简单··|,我就是看中了邵亦波这个人··|,另外他们做的事在美国已经被证明了··|--。那时候eBay在美国已经获得了不小的成功··|,中国人很喜欢这种对比的、倒来倒去的事情··|--。

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